半路杀出Nippon，阿克苏诺贝尔与艾仕得合并谈判告吹！

11月21日，阿克苏诺贝尔发布官方声明：已经放弃与其美国竞争对手艾仕得涂料系统合并的谈判，原因是未能就提议的合并条款达成一致。而艾仕得则表示将继续寻找其它“可以创造价值的选项”，但没有透露在与阿克苏诺贝尔谈判终止这件事，是什么原因导致阿克苏诺贝尔与艾仕得涂料系统的合并终止呢？

本月初，阿克苏诺贝尔和艾仕得涂料系统将合并的消息不胫而走，吸引着大家的眼球。同时，阿克苏诺贝尔发布声明证实称：双方目前正在进行“建设性的商谈”，考虑两家公司合并事宜，旨在通过对等合并，打造一家领先的全球涂料公司。

于是，有很多媒体纷纷猜测阿克苏诺贝尔与艾仕得合并后将成为比肩PPG的企业。但是随着阿克苏诺贝尔的官方声明，这一商谈已结束，未就此达成协议。

无独有偶，日本最大的涂料供应商Nippon Paint Holdings (4612.T) 于同一天向美国同业艾仕得涂料系统(Axalta Coating Systems) (AXTA.N) 发出全现金收购要约，Nippon提出的全现金收购报价高於艾仕得11月20日收盘价33.54美元。这样的报价足以让艾仕得结束与阿克苏诺贝尔的谈判。

今年3-4月间，PPG曾三次向阿克苏诺贝尔提出收购要约，报价从208亿欧元（约合1617亿元人民币）一路上升至269亿欧元（约合2019亿元人民币），均遭到拒绝。最终，PPG于6月撤销收购要约。

根据荷兰的并购法规，PPG如果愿意，可以最早在下个月向阿克苏诺贝尔提出新的报价。不过，PPG执行长Michael McGarry已经表示，3月和4月提交的三次报价均被拒绝后，该公司已不再对阿克苏诺贝尔有兴趣。

阿克苏诺贝尔主要产品包括装饰漆、高性能涂料、专业化学品及工业化学品等，多乐士是其旗下品牌。而艾仕得是全球最大的汽车修补漆制造商。若两家合并将打造一家上百亿的涂料巨头。双方可以通过降低原材料成本、消除重叠的业务、扩大合并后实体的产品以及增加新客户来促进净利润增长。

受原材料成本上涨和市场需求下降影响，第三季度，阿克苏诺贝尔和艾仕得分别出现了13%和20%的业绩下滑。对于阿克苏诺贝尔而言，此次与艾仕得的合并谈判失败意味着公司需要独立面对涂料市场上更加激烈的竞争。

阿克苏诺贝尔则表示将继续专注于加快可持续增长战略，以及通过专注而高效的业务来提升盈利能力，继续努力完成2020年财务指导值（销售回报率（ROS）为15%，投资回报率（ROI）> 25％）。

收购艾仕得将帮助立邦打开美国市场，并有力推动其汽车涂料业务的发展。但立邦提出要以全现金的形式收购艾仕得，这对于3月份刚以6.08亿元收购美国涂料公司邓恩涂料（Dunn-Edwards Corp）的Nippon，如何筹集到足够的现金将是日涂控股必须面对的问题。