8月17日，新三板挂牌企业吉人高新（831374）发布公告称，公司于2017年7月21日向中国证券监督管理委员会申请撤回首次公开发行并上市的相关申请文件。

对于此次撤回IPO申请，苏州吉人高新股份有限公司（以下简称吉人高新）表示部分员工所持公司股权将发生变动，及为适应市场发展，公司拟增加股本将导致股本发生变动，故申请撤回。

据小编调查了解，除了吉人高新外，还有几家因各种原因主动撤回IPO申请的公司，分别是和顺科技（833566）、国安达（835486）、迈奇化学（831325）、族兴新材（830854）、圣迪乐村（832130）。频频发生主动撤回IPO申请，其中是否有什么隐情？小编翻阅了大量有关吉人高新资料，发现以下几点有可能是吉人高新撤回IPO申请的原因所在。

净利润下滑、应收账拖欠或坏账

吉人高新(831374)于2014年11月24日挂牌新三板，主营业务为工业防护涂料等高新材料的研发、生产和销售，主要产品包括工业防护涂料、地坪涂料、水性工业涂料和水性涂料等。2014——2016年，吉人高新分别实现营业收入3.07亿元、2.86亿元和3.18亿元，同期净利润为3525.73万元、3358.92万元和3106.13万元，连续两年出现下滑，下滑比例分别为-4.73%和-7.53%，其中2015年出现营收净利润双降情况。

对于公司营收的不稳定和业绩的持续下滑现象，吉人高新认为这主要是受宏观经济下滑因素的影响。

除了业绩方面存有隐患外，吉人高新还在招股书中提示了应收账款坏账风险。2014-2016年末，吉人高新应收账款账面余额分别为6306.54万元、4902.39万元和4756.41万元，占当期流动资产的比例分别为37.18%、19.41%和17.75%。

吉人高新表示，随着公司业务的发展和市场竞争的加剧，公司应收账款可能会增加，未来可能存在部分账龄较长的应收账款不能按期收回或发生坏账的情况，将对公司经营能力产生不利影响。

年年派现，分红不断

2014年度，向全体股东每10股送15股并派现1元，累计派现金2016万元；

2015年半年度，向全体股东每10股转增6股并派现3元，累计派现金945万元；

2015年度，向全体股东每10股派现4元，累计派现金2016万元；

2016年度，向全体股东每10股派现4元，累计派现金2256万元。

截至2016年年末，吉人高新累计未分配利润3297万元，分红派现之后仅剩下1000多万元。

2017年8月21日，吉人高新披露拟以截止2017年6月30日总股本5640万股为基数，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），共计分配利润1128万元（含税）；同时，以资本公积向全体股东每10股转增8股，共计转增4512万股，转增后公司总股本将增至1.02亿股。

有专业人士指出，企业在上市前大手笔分红是挺常见的现象，因为原始股东大多不愿与IPO新入股东分享留存利润。但是，拟IPO企业是因为缺钱才上市融资的，大手笔分红的做法有违逻辑。

前员工化身大客户

吉人高新主要产品为涂料，销售模式为“经销为主，直销为辅”，2016年经销收入占其宣布销售收入超过78%。有知情人士透露，报告期内由（非买断式）经销商模式变为（买断式）经销商模式，估计不撤回也大概率要被毙掉。

招股书显示，2016 年17 家由前员工转化的经销客户实现的经销收入达到6716.97 万元，占当期营业收入的比重为21.14%，占比较此前两年上升近一倍，销售大幅增长。在这17家由离职员工成立的经销公司中，10家离职员工还有配偶或亲属为发行人现任员工，因而由离职员工转化而成的经销商，与发行人关系错综复杂。

销售大幅增长得益于原员工钱正兴的买断式经销商。招股书称：原员工钱正兴2013 年、2014 年1-4 月为发行人子公司淮安造漆非买断式经销商，2014 年初发行人改变销售模式后，钱正兴不再为发行人非买断式经销商，转为淮安造漆销售员工。该员工从事涂料产品销售多年，下游客户资源丰富。

2015年钱正兴作为发行人非买断式经销商，销售金额为891.73万元，2016年一举增长至1473.76万元，增幅65.27%，同期发行人经销总收入同比增长15.28%。此外，截至预披露更新签署日期，钱正兴兄弟钱正东仍在发行人公司任职。

小编后话

不管出于什么原因，吉人高新已经撤回上市申请。不过，排队一年多的吉人高新，中途撤回，必有以上几种原因，但是证监会至今并未作出任何解释。